「UIP」を含む日記

■[経済メモ] 金利上昇と円高の影響の分析

金利の上昇と円高がインフレを抑制する影響を分析する。

DSGEモデル（動学的確率的一般均衡モデル）

DSGEモデルは、経済全体の動学的な挙動を分析するために用いられるモデルで、金利、為替レート、インフレの相互作用を捉えることができる。

モデルの構成

1. 家計の最適化問題:

• 家計は消費と労働供給を最適化する。効用 U(Cₜ, Lₜ) を最大化するために、予算制約 Cₜ + Bₜ₊₁/(1+rₜ) = WₜLₜ + Bₜ + Πₜ を考慮する。
• ラグランジュアンを用いて、𝓛 = Eₜ ∑ₜ₌₀^∞ βᵗ [U(Cₜ, Lₜ) + λₜ(WₜLₜ + Bₜ + Πₜ - Cₜ - Bₜ₊₁/(1+rₜ))] を最大化する。

2. 企業の最適化問題:

• 企業は生産関数 Yₜ = Aₜ Kₜᵅ Lₜ¹⁻ᵅ を用いて利潤を最大化する。
• コスト最小化の条件から、Wₜ = (1-α)Aₜ Kₜᵅ Lₜ⁻ᵅ と rₜ = α Aₜ Kₜᵅ⁻¹ Lₜ¹⁻ᵅ が得られる。

3. 中央銀行の政策ルール:

• テイラー・ルール rₜ = r* + φₚ (πₜ - π*) + φᵧ (yₜ - y*) を用いて、金利を調整する。

4. 為替レートの動学:

• アセット・アプローチを用いて、為替レート Eₜ の動学をモデル化する。
• アンカバード・インタレスト・パリティ（UIP）条件 Eₜ = (1+rₜ)/(1+rₜ*) Eₜ₊₁ を考慮する。

モデルの解法

DSGEモデルは通常、線形化して解く。ここでは、状態空間表現を用いて、リカッチ方程式を解くことで均衡を求める。

1. 線形化:

• 各方程式を定常状態の周りで線形化する。
• 例: yₜ = log(Yₜ/Y*), πₜ = log(Πₜ/Π*), eₜ = log(Eₜ/E*)

2. 状態空間表現:

• Xₜ₊₁ = A Xₜ + B εₜ
• Yₜ = C Xₜ

3. リカッチ方程式:

• リカッチ方程式を解いて、政策関数を求める。

結果の解釈

• インフレ抑制: 金利の上昇はインフレを抑制する。
• 為替レートの影響: 円高は輸入品価格を低下させ、消費者物価指数（CPI）を直接的に引き下げる。
• 経済成長への影響: 金利上昇と円高は、短期的には経済成長を抑制する可能性があるが、長期的には安定した物価環境を提供することで、持続的な成長を支えることができる。

Permalink | 記事への反応(0) | 14:38

ツイートシェア