■anond:20221014122728

金利ある通貨を100円分持っていると、1年後に5円の金利がつく。

金利無い通貨を100円分持っていると、1年後も金利はつかない。

として、

金利ある通貨を金利の無い通貨で買おうとしたら、いくらが妥当なのか？という問題にすると、

1年後を基準にすると、金利ある通貨100円分＝金利無い通貨105円分

2年後を基準にすると、金利ある通貨100円分＝金利無い通貨110円分

∞年後を基準にすると、金利ある通貨100円分＝金利無い通貨∞円分

となるので、金利差があるかぎり、妥当な交換額は無限に膨らむと考えるのは正しい。

ところが、人は無限に長くは生きられないし、およそ10年後20年後のことはさっぱり予測できない。

するとまぁ、5年後くらいに得られる金利分で交換するのが妥当か、

いや、5年後のこともロシア戦争があるからわからない。2年後くらいに得られる金利分で妥協するか、

（金利ある通貨の国が滅亡するかもしれない）

と、みんながいろんな思惑で考えた結果、その平均値として、

金利ある通貨100円分＝金利無い通貨108円分

みたいに落ち着く。

要は、金利ベースだけで考えれば、その交換比率は無限大だけど、

時間の経過とともに考えないといけないリスクも無限に増加してゆく。

金利差があるのに日本円が買われていたのは、圧倒的にリスクがゼロに近いから。

ぶっちゃけ、通貨の価値は、みんながそう思うからその価値に落ち着くだけであって、厳密に理論的に決まるものではないのよ

Permalink | 記事への反応(1) | 12:50

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