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額面株式と無額面株式(http://www.findai.com/yogo/0078.htm)
これを読めば、まず額面規制と財産規制が切断されていることは分かる。
なぜなら、株を分割しても結局は資本充実を害さないから。商法は無意味な規制を撤廃したわけだ。その結果として分割が容易にできるようになったのは事実です。
しかし、自社の株式分割の正当性の話をするときに、額面規制の緩和を理由にするのは話がおかしい。この緩和は「分割しなさい」ではなく「分割してもよい」と言っているにすぎない。よって分割すべき他の積極的な理由がなければ、ライブドアにとって実益がなく、堀江がそんな事をするはずもない。ではこの規制撤廃以外の理由は何だろうか？
結論から言えば、株式売買の投資単位の引き下げを東証が要請していた（ただし強制力なし）ことが、株式分割のきっかけではないだろうか。商法の規制撤廃で動いたのではなく、分割銘柄の株価を見ながらある仮説（株式分割しても株価が上がる）を立てたのでしょう。
実際、熊谷氏は自分の給与を上げるために株式分割したと告白している。株券の需給をひっ迫させ株価を上げることで自分の給与を上げることが目的です。額面規制の撤廃は無関係であり、更に投資単位の引き下げ（世間で株式分割の理由にされます）でさえ目的ではないのです。
ここがポイントで、「商法的に可能だからやった」のではなく、金儲けのためにやっているのです。ここに嘘があり、この我田引水的な理屈付けにライブドアの本質がある。
jaguarsan
id:fac 2001年まで額面規制があったから、その名残で多くの企業が一株数十万だったって事だろ？君の方こそ突っ込みどころ満載じゃないか。
「ライブドア社」にとって「株式分割がどのような意味をもっていたのか」が問題で、当時批判の矢面に立っていた熊谷氏の説明に関心があるのです。そしてライブドアの説明のウソにつっこんでいるのだよ。
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